成功的 交易者不会让自己的 情绪、 脾气或 挫折 影响自己的交易。


  依据该 模型原理，工商银行分别对 火电 行业和 水泥行业构建了具体的环保政策变动 压力传导模型。


  以压力传导模型为基础，工商银行对两个行业进行 压力测试的具体流程分为以下四个 步骤：　　步骤1：建立火电、水泥行业环境政策/立场 变化对企业 成本影响的成本函数C=f（环保标准）。


  以火电行业为例，根据压力情景下每千瓦时成本的增加来计算主要运行成本的增加；　　步骤2：根据不同情景下单位成本增加的情况，估算资产负债表和损益表的影响。


  研究得出了对损益表收入、销售商品成本和利润的影响，以及由此产生的对资产负债表中的权益、资产和负债的影响，以及对现金流的影响。


  　　步骤3：根据银行现有的PD（违约概率）模型，结合信用评分和评级方法，估计上述财务指标的变化对客户PD的影响，并将PD的变化转化为对客户信用评分和信用评级的影响。


  　　步骤4：汇总各企业信用等级的变化，构建其所在行业信用等级的迁移矩阵，同时根据违约率预不良率的关系，在此基础上进一步分析相关行业贷款质量的变动状况。


  　　环境压力测试结果表明，无论是火电行业还是水泥行业，更严格的环境标准都将给企业带来成本压力， 尤其是中小企业，并对其信用风险产生影响。


  对于水泥行业来说，在重、中、轻压力情景下，目前评级在AA及以上的企业的信用评级被下调的比例可能分别达到81%、62%和48%。


  　　相比欧元区大面积的铺开测试，中外落差确实悬殊。


  多名行业人士认为主要还是因为绿色金融、ESG（社会治理）及相关气候环境议题此前在国内尚属新兴领域，银行等金融机构以往大多专注于传统方面的压力测试。


  采用 数字货币的益处　　数字货币有多种好处。


  他们为那些没有钱开账户或无法进入银行 的人提供了进入 金融系统的途径。


  　　在短短几年内， 全球数字交易总额预计将达到9万亿美元的时候，这一 发展将使各国政府赶上WiPay、支付宝和SwiftPay等支付系统在世界各地的发展。


  　　但也有隐私问题。


  央行数字货币 不像比特币和其他加密货币那样运行，因为交易不会是匿名的。


  美联储官员已经表达了对隐私问题和实施的担忧。


  　　不过，这并没有阻止全球对数字货币的兴趣。


  　　至少，在跨境支付方面， 中国在央行数字货币领域的领先地位在一定程度上赶上了美元。


  　　这种影响力更 有可能在中国已经占据主导地位的亚洲地区 感受到。


  　数字货币的发展也为中国提供了一份保险，即使它与全球法规发生冲突，并发现自己成为制裁的对象，它仍有办法进行业务交易。


  。


  美联储官员如今不担心通胀的一个主要原因是，他们相信如果通胀真的出现问题，他们有工具可以使用。


  然而，这些工具是有代价的。


  　　提高 利率是美联储控制 通货膨胀最常见的方式。


  这不是央行“武库”中唯一的武器，资产购买的调整和强有力的政策指导也可以使用，但利率工具一般来说是最有力的武器。


  　　然而历史经验显示利率上调过快也是阻止经济增长的一个非常有效的方法。


  20世纪下半叶的经济衰退几乎每一次都是被美联储收紧政策造成的。


  在21世纪的上半叶，人们越来越担心美联储可能再次成为“罪魁祸首”，尤其是如果美联储的宽松政策引发那种通胀，可能会迫使它 在未来某个时间点突然踩下刹车。


  　　美联储最近明确表示，它仍没有在未来三年内 加息的计划。


  但这显然是基于这样一种背景，即近40年来最强劲的经济增长几乎不会产生持久的 通胀压力，但这样的观点最终将被证明是正确还是错误的还未知，至少市场有这样的观点——美联储目前已经落后于曲线。


  　　美联储承诺将短期借款利率维持在接近零的 水平，并将每月购买的债券规模维持在至少1，200亿美元，同时将 2021年的GDP预期上调至6.5%，这将是1984年以来的最高年增长率。


  美联储还将其通胀预期上调至2.2%，这一水平仍然相当普通，但高于央行10年前开始设定特定利率目标以来的整体水平。


  　　从基本面来看，一系列因素正在抑制通货膨胀。


  其中包括技术主导经济固有的反通胀压力，就业市场上的 美国就业人数比十年前减少了近1，000万人，以及人口趋势表明生产率和价格压力面临长期限制。


  因此美联储若长期不加息可能行得通，但这是有风险的，因为如果其预判失误，通货膨胀开始加速，更大的问题是，其要怎么做才能让它停下来。


  　　美联储所做的一切，拜登推出的一些列大规模财政刺激，以及导致部分商品短缺的重大全球供应链问题，这将成为通胀的“催化剂”。


  通胀虽然被推迟，但仍可能在2022年及以后产生影响。


  　　当美联储不得不介入阻止通胀时，最令人生畏的例子来自 上世纪80年代。


  上世纪70年代中期，美国开始出现通货膨胀失控，1980年消费者价格涨幅达到13.5%的最高水平。


  当时的美联储主席保罗?沃尔克（PaulVolcker）肩负着“驯服通胀这头野兽”的重任，他通过一系列加息来做到这一点，这导致美国经济陷入衰退，并使他成为美国最不受欢迎的公众人物之一。


  在当前形势下，低收入者对疫情造成的经济损害感受最为强烈。


  　　债券市场一直在闪出2021年大部分时间可能出现通胀的警告信号。


  美国国债收益率（尤其是期限较长的国债）已飙升至疫情爆发前的水平。